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El Banco de la Reserva Federal (Fed) se encuentra en una encrucijada al considerar si flexibilizar la política monetaria en un momento en que las tasas de interés están en su nivel más alto en cuatro décadas. Si bien esto puede parecer un paso positivo en la lucha contra la inflación, la Reserva Federal enfrenta un desafío difícil.
Consecuencias de las tasas de interés
Un recorte de 50 puntos básicos puede tener un mayor impacto en la economía que un recorte de 25 puntos básicos. Sin embargo, este movimiento podría ser interpretado por el mercado como una señal de agresividad, indicando una reacción ante la inevitable caída. La percepción de que la recesión puede ser más negativa que positiva se basa en la preocupación de que la economía no sea tan fuerte como se esperaba.
En su reunión de julio, la Reserva Federal comenzó a centrarse no sólo en la estabilidad de precios sino también en el mercado laboral, lo que indica una creciente atención a la salud del empleo. Esto ha generado preocupación, ya que cualquier debilitamiento del mercado laboral podría generar volatilidad en los mercados.
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El presidente de la Fed, Jerome Powell, reafirmó esta nueva dirección en la reunión de Jackson Hole, donde reconoció que la inflación está bajo control, pero que es fundamental no debilitar el mercado laboral. Este cambio de enfoque ha llevado a una reevaluación de los riesgos que enfrenta el banco central.
Analistas como Karen Manna, de Federated Hermes, advierten que un recorte de 25 puntos básicos no cambiaría materialmente las perspectivas, mientras que un recorte de 50 puntos básicos podría aumentar la volatilidad, ya que podría interpretarse como un intento de frenar la crisis que se avecina.
Datos económicos y recesión
Temiendo una recesión oculta, los inversores estaban atentos a cualquier señal de desaceleración en los datos macroeconómicos. Si bien Wall Street alcanzó máximos históricos en agosto, la incertidumbre ha aumentado. La próxima reunión de la Fed será el 18 de septiembre. Será extremadamente importante ya que sus decisiones pueden tener un gran impacto en los mercados.
La Reserva Federal necesita evaluar cuidadosamente qué estrategia es mejor no sólo para la economía, sino también para el mensaje que quiere enviar al mercado. La próxima publicación de datos sobre empleo será un factor clave para comprender el estado del mercado laboral y la dirección futura de la política monetaria. Los riesgos a la baja son palpables y la Reserva Federal deberá ser cautelosa ante estos desafíos.
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